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  区块链和加密货币正侵蚀着资本市场。企业及投资银行数字业务主管、全球区块链协调员弗雷德里克•达利巴德(Frederic Dalibard)和法国外贸银行区块链项目经理蒂埃里•雷登(Thierry Redon)考虑了区块链近期的发展,以及这项技术可能会走向何方。
  自2005年以来,人们一直在广泛讨论区块链对银行业可能产生的影响。然而,现在真正的用例已经出现,更有挑战性的应用程序已经被搁置,炒作已经让位于对技术潜力的更慎重的评估。
  监管界有一个明显的趋势,那就是让地方监管变得更加加密或更有利于数字经济的出现。
  我们看到投资者有相当大的兴趣,他们想知道如何才能更容易、更少摩擦地进入代币市场——例如,资产管理公司想知道如何才能以更有效的方式保持基金头寸。
  这对流动性相对较差的资产类别(如房地产)尤其重要,对房地产而言,资产的“代币化”可能为投资者提供更大的便利。
  为了充分利用分布式账本技术,这些交易的货币对应方也必须被标记。迄今为止,各国央行一直不愿发行数字货币,但这种情况正在发生变化,这些机构现在正在讨论与法定货币挂钩的加密货币的需求。
  中国人民银行支付部门的副主任8月份在中国金融40论坛上表示,自2018年以来,该行一直在研究一种加密货币,新的数字货币将取代流通中的现金,并支持人民币的国际化。
  我们相信Facebook的天秤座项目是这一趋势的催化剂。天秤座提出了一个真实的概念,从中央银行和监管机构那里可以感觉到,如果他们不采取行动,他们可能会失去对经济中大量资金流动的控制。
  主权丧失是法国财政部长等资深经济学家的一大担忧。他对一种拥有巨大权力、但没有管理规则或义务的加密货币表示担忧,最近还驳斥了天秤座可能成为主权货币的说法。
  今年6月,法国宣布计划成立一个由欧洲央行(ecb)理事伯努瓦•克莱(Benoit Coeure)牵头的七国集团(G7)“稳定币”项目特别工作组(稳定币是与黄金或美元等稳定资产挂钩的加密货币)。
  法国银行总裁Francois Villeroy de Galhau表示,天秤座若要提供银行服务,就必须尊重反洗钱法规,并寻求银行牌照。
  Facebook和中国人民银行的这些举措表明,以代币化形式发行和交易的资产可能会加速。这将首先发生在不受监管的市场,因为围绕着中央证券托管机构的监管规定,我们可以预期,私人股本等领域将会更活跃。
  商业票据市场和回购市场已经有了一些举措,其中最引人注目的是HQLAX,这是一个针对证券借贷市场抵押品互换的区块链解决方案,旨在促进对高质量流动性资产的更有效的抵押品管理。
  在HQLAX的经营模式下,保管人之间不存在证券的流动。相反,数字抵押品登记系统用于记录一篮子证券的所有权。
  该模型旨在使平台参与者能够无缝地执行资本高效的证券借贷交易,以增强资产负债表的优化。我们还看到加密货币资产被视为另类资产类别。美国证券交易委员会(SEC)已对与加密货币相关的基金进行了强有力的反击,但已做出各种努力表明会将这些基金推向市场。
  今年7月,VanEck首席执行官Jan van Eck和该公司数字资产战略主管Gabor Gurbacs发表了一篇文章,稳定币将会加强加密货币生态系统。他们表示,比特币和数字资产已经成为许多投资者投资组合的一部分——只是不在传统的经纪账户中——而且可能在ETF等受到适当监管、有保险和流动性的投资工具中发挥更大的作用。
  本月早些时候,VanEck和SolidX宣布,VanEck SolidX比特币信托基金将根据1933年修订后的《证券法》第144A条发行股票。这些股票将为机构投资者提供一种实物支持的比特币产品,这种产品可以通过传统和大宗经纪账户进行交易,被描述为第一种提供比特币敞口的机构优质、透明产品,并支持标准的ETF创建和赎回过程。
  我们在贸易融资领域也有一些项目即将投产,比如Komgo。Natixis是Komgo区块链商品贸易融资平台背后的15家机构之一,该平台现在为备用信用证、应收账款贴现以及信用证和KYC提供便利。
  贸易融资是区块链的理想用例,因为它限制了文件交换和多个交易对手的参与。
  对于许多区块链项目来说,投产是一个挑战,但是Komgo已经成功地做到了这一点。拥有一个原型是一回事,但是在银行环境中进行生产是困难的——有IT安全问题、决定在何处托管解决方案、如何为服务定价等等。
  所有参与贸易融资交易的各方仍有工作要做,但我们相信,事情正在朝着正确的方向发展。
  鉴于监管机构的行动速度各不相同,我们很幸运,法国的监管机构一直在提供帮助。瑞士等国也是如此。SIX一直在建设SIX Digital Exchange (SDX),这是全球首个完全集成的数字资产交易、结算和托管基础设施。
  瑞士的计划是将整个市场的一部分移植到一个纯粹的数字交易所,这是一个游戏规则的改变者。我们认为,这就是市场的走向。
  区块链领域另一个有趣的项目是Finastra的Fusion LenderComm银团贷款市场解决方案。该系统旨在简化代理银行与贷款机构之间的信息交换,使作为代理的金融机构能够向分类账发布贷款数据,并向贷款机构提供自助服务。
  通过自己的门户,代理可以定义并向Fusion LenderComm发布贷款人特定的交易头寸数据,这样,单个贷款人就可以深入到数据中,而不需要像现在这样通过电话、传真或电子邮件查询头寸。
  通过允许在贷款代理和参与者之间更有效地共享银团贷款头寸数据,该项目可以自动化此类信息共享的昂贵手工流程,这就解决了一个关键的痛点。
  将代理的记录系统与区块链连接起来,可以实时查看他们的贷款情况。
  这只是分布式账本技术应用的开始。这个过程可以很容易地转移到其他市场,在这些市场中,资产和产品的生命周期在初始保证金计算或保证金催缴方面可能很复杂。
  我们对未来的展望是,交易系统系统将会转向区块链,所有交易都记录在该层。供应商已经在研究如何使用区块链来同步交易的各个对手方。
  很容易设想这样一个未来:所有这些系统记录其交易的数据库都是基于区块链的,因此这些交易生命周期中的自动化将产生可观的运营效益。
  鉴于经营成本是银行业的一大担忧,这可能会支撑银行未来的可持续性。
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区块链在银行业的下一步计划是什么?

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